Η αδυναμία της Γερμανίας και η υπόλοιπη Ευρωζώνη
15/10/2014 11:46
ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΣΧΟΛΙΑ
ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ ΣΧΟΛΙΟΥ

Η αδυναμία της Γερμανίας και η υπόλοιπη Ευρωζώνη

Μια από τις μεγαλύτερες παρανοήσεις στην ευρωζώνη ήταν η πίστη στην έμφυτη δύναμη της Γερμανίας - η ιδέα ότι οι μεταρρυθμίσεις της ανταγωνιστικότητας την έχουν μετατρέψει από ουραγό σε ηγέτη. Αυτό είναι ανοησία, σχολιάζει ο Wolfgang Münchau. Το γερμανικό μοντέλο βασίζεται στην παρουσία μιας μη βιώσιμης έκρηξης των επενδύσεων σε άλλα μέρη του κόσμου. Αυτή η έκρηξη πλέον τελείωσε στην Κίνα, στις περισσότερες από τις αναδυόμενες αγορές και σίγουρα στη Ρωσία. Αυτό που βλέπουμε τον τελευταίο καιρό είναι αυτό που συμβαίνει όταν ο κόσμος επιστρέφει στην οικονομική ισορροπία: η Γερμανία επανέρχεται στη μείωση της οικονομικής ανάπτυξης.

Υπάρχει και η άποψη ότι αυτά είναι πραγματικά καλά νέα. Εάν η Γερμανία είναι αδύναμη, είναι περισσότερο ευθυγραμμισμένη με τις άλλες χώρες της ευρωζώνης και ως εκ τούτου πιο πιθανό να αποδεχθεί την ανάγκη για πολιτική δράση, όπως οι αγορές περιουσιακών στοιχείων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ή ακόμα και ένα φορολογικό κίνητρο. Να προσέχεις όμως τι εύχεσαι. Από τις μέχρι τώρα ενδείξεις, συμβαίνει το αντίθετο. Η αντιπολίτευση στις πολιτικές αγοράς περιουσιακών στοιχείων της ΕΚΤ υπήρξε εξουθενωτική. Με τα επιτόκια κοντά στο μηδέν, τα συμβατικά εργαλεία νομισματικής πολιτικής έχουν εξαντληθεί. Οι γερμανοί σχολιαστές έχουν εκφράσει την οργή τους για την προτεινόμενη δημοσιονομική χαλάρωση στη Γαλλία και την Ιταλία. Η συζήτηση της περασμένης εβδομάδας στη Γερμανία δεν ήταν για τα δημοσιονομικά κίνητρα, αλλά σχετικά με τα μέτρα για την περαιτέρω βελτίωση της ανταγωνιστικότητας της χώρας.

Η δημοσιονομική εξυγίανση είναι πολιτικά δημοφιλής. Ο κύριος στόχος της πολιτικής της κυβέρνησης για το 2015 είναι η δημοσιονομική ισορροπία. Ακόμα και τα επιθετική οικονομικά ινστιτούτα της Γερμανίας το χαρακτήρισαν χλευαστικά «ένα σχέδιο για πρεστίζ» και κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η κυβέρνηση έχει περιθώρια για να αυξηθούν οι δαπάνες για την προσχολική εκπαίδευση και την παλαιότητα των δρόμων και των σιδηροδρόμων της χώρας. Αντ 'αυτού, οι βουλευτές συζητούν περαιτέρω περικοπές δαπανών για να διασφαλιστεί ότι οι προβλέψεις της δημοσιονομικής ισορροπίας παραμένουν υπό την παραδοχή της ασθενέστερης οικονομικής ανάπτυξης.

Τι θα χρειαστεί για να αλλάξει η αδιαλλαξία τους; Και πάλι, δεν θα θέλατε αυτή την κατάσταση. Θα χρειαστούν πολύ περισσότερα από μερικά τρίμηνα ισχνής οικονομικής ανάπτυξης. Ο κύριος αριθμός για να παρακολουθούμε είναι το ποσοστό ανεργίας. Στο 4,9 τοις εκατό, η Γερμανία έχει ένα από τα χαμηλότερα στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Εάν δεν ανέβει αυτός ο αριθμός, το Βερολίνο δεν πρόκειται να αλλάξει τη θέση του. Όταν αυτός ο αριθμός ανέβει, θα περίμενα ακόμα μικρότερη πρόθεση να αποδεχτεί τις δημοσιονομικές μεταβιβάσεις στην περιφέρεια της ευρωζώνης. Έτσι, απ’ όπου και αν προέρχεται το ερέθισμα, δεν θα είναι από τη Γερμανία - και αυτό θα το καθιστά μάλλον τοξικό.

Ποια είναι η αιτία για την αδυναμία της Γερμανίας; Κατανοούμε τις αιτίες της αδυναμίας της ευρωζώνης στο σύνολό της - μια οικονομική κρίση την οποία ακολούθησαν πολιτικές λιτότητας. Αλλά αυτό δεν συνέβη στη Γερμανία. Δεν υπήρχε καμία οικονομική αστάθεια στην εγχώρια οικονομία. Δεν υπήρχε πιστωτική έκρηξη, ούτε επακόλουθη πιστωτική δυστοκία. Η δημοσιονομική πολιτική ήταν αρκετά σφιχτή, αλλά δεν υπήρχε απόλυτη λιτότητα. Η ανεργία είναι χαμηλότερη τώρα από ό, τι ήταν το 2007. Η Γερμανία είχε μια αρκετά καλή κρίση.

Πρώτα απ 'όλα, θα πρέπει να βάλουμε τους αριθμούς της περασμένης εβδομάδας σε μια προοπτική. Ήταν κακοί, αλλά όχι και τόσο άσχημοι όσο φαίνονταν. Η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε κατά ένα συγκλονιστικό μηνιαίο ποσοστό του 4 τοις εκατό κατά τη διάρκεια του Αυγούστου. Αλλά αυξήθηκε κατά 1,6 τοις εκατό τον Ιούλιο. Οι στατιστικολόγοι ποτέ δεν καταφέρνουν να το καλύπτουν πλήρως εξαιτίας του γεγονότος ότι τα γερμανικά κρατίδια κάνουν τις ετήσιες καλοκαιρινές διακοπές τους σε διαφορετικές, επικαλυπτόμενες περιόδους. Προσθέστε τον Ιούλιο και τον Αύγουστο μαζί και θα έχετε μια σαφέστερη εικόνα: η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε κατά 2 τοις εκατό μέσα σε δύο μήνες.

Αλλά ακόμη και αυτό δεν είναι καλό. Η βασική αιτία του προβλήματος είναι η παλιά υπερβολική εξάρτηση από τις εξαγωγές. Οι διάφορες παγκόσμιες κρίσεις - οι πόλεμοι στη Μέση Ανατολή και η επιθετικότητα της Ρωσίας στην Ουκρανία - είχαν μια πρόσθετη επίπτωση. Ως εξαγωγέας ενέργειας, η Γερμανία είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μικρές αλλαγές στην εξωτερική ζήτηση. Δεν υπάρχουν ενδείξεις μιας ισχυρής παγκόσμιας ανάκαμψης, πόσο μάλλον μιας παγκόσμιας έκρηξης των επενδύσεων. Είναι συνεπώς λογικό να αναμένεται μια μέτρια απόδοση της γερμανικής οικονομίας για λίγο. Τα γερμανικά οικονομικά ινστιτούτα, σε κοινές προβλέψεις τους, προβλέπουν αύξηση της τάξης του 1,3 τοις εκατό αυτό το έτος, με πτώση 1,2 τοις εκατό το επόμενο έτος. Αυτό φαίνεται σωστό.

Επιπλέον, υπάρχει και ένα δημογραφικό σοκ. Ο αριθμός των συνταξιούχων θα εκτιναχθεί καθώς οι baby boomers συνταξιοδοτούνται, επιβαρύνοντας επιπλέον τον ρυθμό ανάπτυξης. Υπάρχουν προειδοποιήσεις από γερμανούς οικονομολόγους, ότι ο δυνητικός ρυθμός ανάπτυξης μπορεί να πέσει κάτω από το 1 τοις εκατό κατά την επόμενη δεκαετία.

Προηγουμένως, το κύριο χαρακτηριστικό της ευρωζώνης ήταν η ισχυρή ανάπτυξη στον πυρήνα, που αντισταθμίστηκε εν μέρει από την συρρίκνωση στην περιφέρεια. Τώρα, τόσο ο πυρήνας όσο και η περιφέρεια είναι αδύναμοι. Και η πολιτική δεν ανταποκρίνεται επαρκώς. Αν προσθέσουμε αυτά τα δύο, δεν είναι δύσκολο να συμπεράνουμε ότι η κοσμική στασιμότητα δεν είναι τόσο ένας κίνδυνος, αλλά μάλλον το πιο πιθανό σενάριο.

www.ft.com

ΣΧΟΛΙΑ

Δεν υπάρχουν σχόλια στο άρθρο! Γράψτε το πρώτο σχόλιο!

ΑΠΟΣΤΟΛΗ ΣΧΟΛΙΟΥ

Τα δεδομένα σας είναι ασφαλή! H διεύθυνση email δε θα δημοσιευθεί. Τα στοιχεία θα χρησιμοποιηθούν αποκλειστικά για τη δυνατότητα σχολιασμού στο antinews.gr .

Tα πεδία με αστερίσκο (*) είναι υποχρεωτικά.